隨著全球經濟的進一步復蘇和市場需求的持續增長，工業金屬行業有望保持增長態勢。

2024年上半年，除了飆漲的貴金屬，工業金屬也錄得不同程度的上漲。

第一財經據Wind統計，A股工業金屬板塊內，有26家公司已發布業績預告，其中18家業績預增，3家扭虧為盈，業績增長的公司占比超過80%。

在各細分領域，以銅、鋁為代表的工業金屬業績普遍實現增長，但在小金屬（稀土、鎢、鉬、鈷）領域，企業業績多數預減。小金屬板塊內的13家公司，僅兩家預增，8家錄得虧損。

行業分析人士認為，隨著全球經濟的進一步復蘇和市場需求的持續增長，工業金屬行業有望保持增長態勢。特別是新能源汽車、光伏和風電等行業的快速發展，為銅等工業金屬帶來了顯著的需求增量。但市場復雜多變，也有不少企業仍受到金屬市場價格波動的影響，導致盈利能力下降。企業需要通過提升產能、優化成本結構、加強市場競爭力等措施，積極應對市場挑戰。

工業金屬上半年大賺，鋁業成盈利大戶

今年上半年，工業金屬行業展現出強勁的復蘇勢頭，多數企業也實現了業績的增長。其中銅業、鋁業成為行業盈利的主力。

從凈利潤來看，凈利潤額最多的是紫金礦業。該公司業績預告顯示，今年上半年，該公司礦產金產量約為35.4噸，同比增長9.6%；礦產銅產量約為51.8萬噸，同比增長5.3%。

緊隨其后的鋁行業，賺錢效應同樣明顯，在所有工業金屬企業中，鋁業多家企業實現了利潤的大幅增長。

數據顯示，中國鋁業（601600.SH）、云鋁股份（000807.SZ）、南山鋁業（600219.SH）、天山鋁業（002532.SZ）、明泰鋁業（601677.SH）5家公司上半年合計實現凈利潤152.21億元，超過除紫金礦業外板塊內其他20家公司凈利潤總和，成為盈利大戶。

具體看來，中國鋁業預計上半年凈利潤為65億元~73億元，同比增長90%至114%。云鋁股份預計上半年凈利潤為24億元~26億元，同比增長58.42%至71.62%，原因是受益于電解鋁產能負荷率的大幅提升。

天山鋁業和南山鋁業都提到了氧化鋁售價上漲對業績的拉動。天山鋁業預計，上半年凈利潤為20.7億元，同比增長103%。該公司稱，自產鋁錠和氧化鋁的銷售均價上升，是其業績大幅增長的主要原因；南山鋁業預計凈利潤為19.71億元~21.51億元，同比增長50.11%至63.82%。公司印尼200萬噸氧化鋁項目產能的釋放、鋁錠及氧化鋁粉價格的上漲是業績增長的主要原因。

還有部分公司扭虧為盈。羅平鋅電（002114.SZ）預計，上半年凈利潤為150萬元~250萬元，實現扭虧為盈。

白銀有色（601212.SH）預計，上半年凈利潤為900萬元~1350萬元，也是因為上半年有色金屬產品市場價格同比上升，業績扭虧為盈。

小金屬盈利承壓

小金屬行業中業績分化明顯，其中，主營為鈷的公司表現亮眼，鎢、稀土等領域面臨挑戰。

今年上半年，騰遠鈷業（301219.SZ）預計凈利潤為3.58億元~4.65億元，同比增長343.07%~475.5%。該公司稱，業績增長主要得益于項目產能逐步釋放，公司在國內外鈷和銅的產量實現了增長。

洛陽鉬業（603993.SH）預計上半年凈利潤為51.89億元~57.35億元，同比增長638%~716%，原因主要為銅鈷產銷量同比大幅增長，同時銅市場價格走強。

除了鈷行業，其他小金屬企業業績并不樂觀。包括鉬、稀土、鍺、鎬等概念的多只個股中期業績錄得虧損。

中國稀土（000831.SZ）預計凈利潤虧損2.51億元至2.31億元，同比減少246.2%~234.57%；北方稀土（600111.SH）預計凈利潤為3700萬元~5400萬元，同比減少96.50%~94.89%。

北方稀土和中國稀土均提到，稀土產品價格大幅下降，存貨跌價準備增加是其虧損的主要原因。

鎢行業也虧損嚴重。翔鷺鎢業（002842.SZ）預計上半年凈利潤虧損600萬元~1200萬元。原因是鎢精礦價格急劇上漲后回落，但后端產品需求并無明顯增長，導致產品毛利率受擠壓，光伏鎢絲產品開工率及銷售額未達預期。中鎢高新（000657.SZ）預計上半年凈利潤虧損5800萬元~8500萬元，同比減少318.15%~419.7%。

金屬市場波動加劇

隨著全球經濟的逐步復蘇，2024年上半年工業金屬市場經歷了一系列的漲跌起伏。

自年初以來，全球定價商品與中國定價商品出現了一定的走勢，以貴金屬、有色金屬為代表的全球定價商品漲勢較強。

尤其是銅價方面，全球銅礦供應面臨嚴峻挑戰，為銅價上漲提供了有力支撐。截至7月17日，COMEX銅期貨年內累計漲幅超13%，且一度于5月觸及5.131美元/磅的歷史高位。

海通期貨有色分析師王云飛指出，中長期看，市場仍面臨供應過剩與資金擁擠的雙重風險，因此對銅價持續大幅上漲持謹慎態度，并建議交易層面偏向空頭策略，密切監控庫存與資金動態。

此外，銅庫存變化來看，有色分析負責人范芮對第一財經分析稱，全球交易所銅庫存自5月起顯著增加，LME與上期所庫存均達到高位，顯示出庫存壓力明顯。而COMEX銅庫存則持續低位運行，反映不同市場間供需差異。

與銅價波動不同，鋁價雖近期有所回落，但整體仍保持強勁支撐。中信建投研報指出，二季度氧化鋁與電解鋁現貨均價顯著上升，鋁企盈利環比及同比大幅提升。展望未來，國內電解鋁產能接近飽和，海外新增產能緩慢，預計全球電解鋁市場將持續存在供應缺口，支撐鋁價及行業利潤擴張。

高盛此前統計，國內銅和鋁的需求在去年強勁的基礎上繼續增長，今年一季度分別同比增長了12%和11%，顯示出工業金屬需求的強勁勢頭。

上述行業人士還提到，在全球經濟復蘇的大背景下，工業金屬市場呈現復雜多變的態勢，投資者需密切關注全球經濟動態、供需變化及庫存情況，以制定合適的交易策略。