2024年前三季度，全球主要礦企銅產量總體保持平穩，據ICSG數據顯示，2024年1-8月份全球礦產銅產量1485.9萬噸，同比增長2.1%。

根據公開信息及2024年三季度報告，安泰科對全球十六家主要礦企的銅產量進行了梳理。2024年前三季度，全球十六家主要礦企銅產量合計為1020.57萬噸，同比增長3.46%，高于全球平均增速。其中有十一家的產量為同比增長，五家礦企同比下降。其中產量增長較大的是：洛陽鉬業銅產量增幅最大，因旗下的TFM擴建和KFM兩大濕法混合項目逐漸達產，該公司全年產量有望突破60萬噸；紫金礦業旗下的卡莫阿三期銅礦提前投產，目前仍處于產能爬升階段；必和必拓的Escondida銅礦開采品位上升帶來了產量增長；五礦資源的Las Bambas銅礦在擺脫社區沖突干擾帶來的負面影響后，產量逐漸回升；泰克資源的Quebrada Blanca II（QBII）銅礦因其今年高效的運營表現和不斷擴大的運營規模，預計全年增產約16萬噸銅。產量下降較多的有：第一量子的Cobre Panama銅礦于2023年底被叫停、目前仍處于關閉狀態；智利國營銅公司因礦齡老化帶來產量下滑；嘉能可的Mutanda銅礦和Antapaccay銅礦因頻繁擾動造成產量下降等。

圖1 2024年前三季度全球十六家主要銅礦企業銅產量及同比變化(單位：萬噸銅金屬,%)

數據來源：企業公開信息，安泰科

下文為全球十六家主要銅礦企業前三季度產量詳細描述：

1.智利國營銅公司（Codelco）

根據智利銅業委員會（Cochilco）發布的數據顯示，受礦山開采年限較長引發的礦齡老化、采掘成本上升等問題，Codelco前三季度產量為98.75萬噸銅金屬，同比下降5.0%；其中不含El Abra和Anglo American Sur兩座礦山的權益產量為91.82萬噸銅，同比下降4.9%。公司將其2024年產量指引由132.5-139萬噸減少至132.5-135.2萬噸銅，目前產量目標已完成73.8%。

2.嘉能可（Glencore）

嘉能可發布的第三季度報告中顯示，前三季度公司銅產量為70.52萬噸，同比下降4.2%，主要受其Antapaccay銅礦和Mutanda銅鈷礦因頻繁擾動造成的產量下降影響；2024年產量指引維持不變，為95-101萬噸銅，目前產量目標已完成72.0%。

3.自由港（Freeport）

自由港在其三季度報中公布前三季度銅產量為143.9萬噸，同比增長1.8%；其中第三季度銅產量為47.67萬噸，同比下降3.13%，主要受北美Morenci銅礦品位下降影響。全年產量指引由186.0萬噸提高至188.2萬噸，目前產量目標已完成76.5%。

4.必和必拓（BHP）

必和必拓三季度發布的公告顯示，公司前三季度銅產量為145.69萬噸，同比增長8.8%，其中銅精礦產量為107.05萬噸，同比增長20.2%。產量同比增長主要來源于其Escondida銅礦的開采品位由去年同期的0.8%提高至近1%，回收率同步提升，公司2025財年產量指引維持在172-191萬噸。

5.墨西哥集團（Grupo Mexico）

墨西哥集團三季度公告顯示，公司前三季度銅產量達81.96萬噸，同比增加7.1%，其中第三季度銅產量達28.1萬噸，同比增長10.7%。公司全年產量指引維持在105.8萬噸，當前產量目標已完成77.5%。其旗下南方銅業（Southern Copper）前三季度銅產量達73.77萬噸，同比增長8.7%，主要來源于公司所有露天采礦場礦石品位和回收率提高帶來的產量提升。南方銅業全年產量指引由93.6萬噸上調至94.88萬噸，當前產量目標已完成77.8%。

6.第一量子（First Quantum）

第一量子前三季度銅產量為32萬噸，同比下降41.6%，產量同比大幅下降的原因主要在于其Cobre Panama銅礦或將推遲至2025年恢復生產，同時其Sentinel銅礦開采品位和回收率年內逐步下滑，但其Kansanshi銅礦三季度磨礦品位及回收率提高帶來的產量增長抵消了部分產量損失。公司將不含Cobre Panama銅礦的全年產量指引上調至40-42萬噸，目前產量目標已完成78%。

7.波蘭銅業（KGHM）

波蘭銅業發布的三季度公告顯示，集團前三季度銅產量達到54.38萬噸，同比增長3.13%，其中銅精礦產量為30.4萬噸，同比增長0.3%。集團全年產量指引維持96萬噸。

8.安托法加斯塔（Antofagasta）

安托法加斯塔公布其前三季度銅產量為46.37萬噸，同比下降1.2%，其中第三季度銅產量17.9萬噸，同比增長3.1%，主要因其Centinela銅礦礦石品位和回收率回升。公司全年產量指引保持在67-71萬噸，目前產量目標完成度為67.2%。

9.力拓（Rio Tinto）

力拓發布的三季度報告中顯示，公司前三季度礦產銅產量達到49.47萬噸，同比增長8%，其中第三季度銅產量達16.8萬噸，同比下降1%，主要由于其Kennecott銅礦選廠和冶煉廠因突發情況停產，但其Escondida銅礦開采在三季度進入高品位區，平均選礦品位近1%，回收率也同步提高，抵消了部分產量下降影響。公司全年產量指引保持在66-72萬噸，目前產量目標已完成71.7%。

10.英美資源（Anglo American）

英美資源公開的三季度報告顯示，公司前三季度銅產量57.5萬噸，同比下降4.0%，其中第三季度銅產量18.1萬噸，同比下降13.4%，主要因其計劃關閉規模較小且成本較高的Los Bronces冶煉廠，部分抵消了El Soldado品位提高的產量增長；報告稱隨著品位和回收率的提高，預計其在秘魯的Quellaveco礦山四季度銅產量將增加。公司全年產量指引保持在73-79萬噸，目前產量目標已完成75.7%。

11.淡水河谷（Vale）

淡水河谷公布其前三季度銅產量達到24.63萬噸，同比增長8.3%，其中三季度銅產量為8.6萬噸，同比增長5.4%，主要得益于其Salobo銅礦一期、二期以及Sessego銅礦的良好產出。公司全年產量指引保持在32-35.5萬噸，目前產量目標已完成73.5%。

12.泰克資源（Teck Resources）

泰克資源三季度公告稱，公司前三季度銅產量達32.4萬噸，同比增長67.9%，主要得益于其在智利的Quebrada Blanca II礦山在三季度的超預期表現。但因其在加拿大的Highland Valley銅礦仍面臨勞工和采礦工作延誤等問題的干擾，公司今年第二次下調全年產量指引至42-45.5萬噸，目前產量目標已完成73.6%。

13.諾里爾斯克鎳（Norilsk）

諾里爾斯克鎳公告顯示，其前三季度銅產量為32.6萬噸，同比增長7%，其中銅精礦產量為5.25萬噸，同比下降0.5%。全年產量目標保持不變，為39.8-42.2萬噸，當前產量目標已完成79.5%；其中全年銅精礦產量目標為6.4-6.8萬噸，已完成79.5%。

14.紫金礦業（Zijin Mining）

紫金礦業公布的三季度報告顯示，紫金礦業前三季度銅產量達到78.95萬噸，同比增長4.67%，得益于其Kamoa-Kakula（卡莫阿-卡庫拉）銅礦三期項目的提前投產和產能爬坡，礦山9月單月銅產量再創歷史新高。公司全年產量指引維持111萬噸，目前產量目標已完成71.1%。

15.五礦資源（MMG）

五礦資源公布的三季度生產報告顯示，公司前三季度銅產量達27.28萬噸，同比增長7%，其中銅精礦產量23.85萬噸，同比增長7%，主要得益于其Las Bambas銅礦的穩定運營，第三季度銅產量達近三年以來單季最高產量。公司全年產量指引為36-41萬噸，目前產量目標已完成70.9%。

16.洛陽鉬業（CMOC）

洛陽鉬業三季度發布的公告顯示，公司前三季度銅產量達到47.6萬噸，已超過2023年全年銅產量，同比增長78.2%，主要得益于其位于剛果的TFM和KFM兩大項目的順利推進。公司全年產量指引為52-57萬噸，目前產量目標已完成87.3%，且全年產量有望突破產量指引上限達到60萬噸。