摩根大通發布報告稱，預計全球精煉的供應缺口將在2026年擴大至16萬噸，并維持對明年的預測，即2026年銅價平均為每噸1.1萬美元左右。

摩根大通在上周五的一份報告做出了上述預測，該預測基于美國總統特朗普的一項行政命令。特朗普上周下令，對是否向進口銅產品加征關稅展開貿易調查。

“由于銅具有耐久性、延展性和導電性，長期以來一直廣泛用于建筑、運輸和電力行業。近年來，銅也被用于制造電動汽車、綠色能源工廠和數據中心。

摩根大通表示，預計到2025年第三季度末，美國將對精煉銅及銅產品征收至少10%的關稅，并且關稅上調進一步至25%的風險很大。

報告稱，在銅關稅正式實施前的幾個月，美國市場可能會出現超額庫存積累，這將導致全球其他地區的銅供應趨緊，這一趨勢預計將在2025年下半年推動銅價上漲，達到每噸1.04萬美元。

受特朗普關稅威脅影響，美國與其他地區銅價之間的差距急劇擴大。據媒體報道，包括嘉能可在內的大宗商品巨頭正在利用這家價差來套利。

據悉，美國銅價上月曾一度比其他地區高出每噸1300美元，而將銅運送到美國的運費通常為每噸300美元或更低。相比之下，大宗商品級金屬在常規交易中的利潤非常微薄。

摩根大通預測，全球銅需求增速將從2024年的3.2%小幅下降至2025年的2.9%。

國際銅研究組織（ICSG）的數據顯示，去年12月全球精煉銅市場供應缺口為2.2萬噸，相較于11月的12.4萬噸供應缺口有所收窄。

值得一提的是，花旗上周亦發布報告稱，預計美國政府最終將在2025年第四季度之前實施高達25%的銅關稅。