中國經濟增長放緩、強勁的美元和高庫存將限制未來幾個月商品價格表現，不過一些領先的基金經理仍認為諸如成品油領域還有上漲空間。

　　看跌情緒可能會扼殺投資者剛剛復蘇的商品投資興趣。巴克萊數據顯示，今年上半年凈流入78億美元，為四年來最高水平。商品價格表現也相對強勁，第二季度標普高盛商品指數上漲近9%。

　　不過基金經理普遍未能復制商品市場的成功，理柏全球大宗商品主動管理型基金僅勉強進入正區間，上漲0.57%。這些經理在第二季度確實表現不錯，但進入第三季度變得謹慎起來，因中國股市暴跌在7與初沖擊了商品市場，希臘債務危機也推升美元。

　　在理柏基金排名上位列第四和第六位的哥倫比亞商品策略基金和Threadneedle （Lux） Enhanced商品組合基金聯合經理人Nicolas Robin表示，基金普遍上謹慎。希臘問題導致美元走強，不利于商品市場，更嚴重的是中國股市暴跌。中國需求所占比例太大，任何疲軟信號通常都會壓制基本金屬。

　　Robin稱其管理的基金第二季度良好表現受益于重倉鋁和銅。他已經減倉了，銅受中國影響最大，而現在市場還繼續看跌。

　　這兩個基金還受益于在能源行業倉位較高，尤其是汽油，這是今年迄今為止表現最好的商品。進入第三季度，伊朗協議有可能達成，原油市場面臨拋壓，Robin已經減倉。但倉位還是處于較高水平，他認為美國和其它國家需求強勁。他還指出美國冶煉廠已經開足馬力，后勁不足，未來可能還有機會。

　　排名第五位的Schroder AS商品基金也受益于布倫特和紐約原油的上漲以及汽油的強勁表現。到第三季度，該基金的倉位也調整了。理由就是雖然部分受益于低價能源需求強勁，但油價是否還能繼續上漲已經不像第二季度那么明確了。

　　重倉農產品也是該基金表現突出的原因。可可以21%的漲幅成為第二季度表現最好的農產品，小麥和大豆漲幅也達到兩位數。

　　鑒于中國經濟增長放緩，基金經理繼續不看好金屬。而商品價格下跌將會吸引新的投資，因股票和債券估值都相對高。