近兩年來原油價(jià)格波動(dòng)頻繁，引起了人們對(duì)商品投資的關(guān)注，原油現(xiàn)貨投資等非法期貨交易也甚囂塵上，許多投資者被高杠桿、T+0的交易模式引誘，結(jié)果遭受了慘重虧損。
今年以來，在強(qiáng)力監(jiān)管和媒體監(jiān)督之下，絕大多數(shù)現(xiàn)貨平臺(tái)都下架了原油產(chǎn)品，部分交易較活躍的平臺(tái)停擺。而《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)， 非法原油現(xiàn)貨并沒有真正離開，而是改頭換面，以新平臺(tái)、新品種像病毒一樣繼續(xù)擴(kuò)散，并且操作手法更加隱秘。
去年停盤的深圳石油化工交易所已經(jīng)悄然在華中、華東和東北分別成立三家新的交易所，并且試運(yùn)行了瀝青品種。在許多現(xiàn)貨平臺(tái)，瀝青已經(jīng)取代原油，而交易模式幾乎是復(fù)制、粘貼。專家認(rèn)為，這種瀝青現(xiàn)貨與真實(shí)貿(mào)易完全脫離，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有任何指導(dǎo)意義，即使有省級(jí)政府批文，也不適合普通民眾參與。
深油所停盤 三地另起爐灶
今年來全國各地涌現(xiàn)出形形色色的交易平臺(tái)，打著“為國爭取原油定價(jià)權(quán)、為民豐富投資渠道”的旗號(hào)，推出了各種原油現(xiàn)貨品種。名為現(xiàn)貨，實(shí)際上是被國務(wù)院相關(guān)文件嚴(yán)令禁止的高杠桿、對(duì)賭式的非法類期貨交易。
今年以來，在監(jiān)管和輿論監(jiān)督壓力下，原油現(xiàn)貨全面下架，一批交易量較大的平臺(tái)，如深圳石油化工交易所(下稱“深油所”)、北京石油交易所、浙江新華大宗商品交易中心(下稱“新華大宗”)等甚至全面暫停了交易。在短短的一年半時(shí)間里，原油現(xiàn)貨經(jīng)歷了從迅速火爆到驟然冷卻的過程。
不過，記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，許多平臺(tái)又推出瀝青、燃油等與原油類似的品種，一些交易所被叫停后很快在其他地區(qū)又設(shè)立新的平臺(tái)，另起爐灶推出新投資品種，搖身一變繼續(xù)招攬會(huì)員、吸引個(gè)人投資者。
用一位交易平臺(tái)內(nèi)部人士的話來說，只有玩新品種才能賺錢，如果等其他平臺(tái)先玩了一年半載，出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)，國家開始監(jiān)管了，再入場就很難賺錢。
2015年11月，華中石油化工交易中心(下稱“華中石油”)在武漢正式揭牌； 2016年1月，東北能源交易中心在沈陽掛牌成立； 2015年9月，華東能源交易中心股東大會(huì)籌備會(huì)在南京召開。值得關(guān)注的是，三家新平臺(tái)共同的股東和發(fā)起人正是去年底被叫停的深油所。
深油所于2014年開始上線“前海油”系列產(chǎn)品，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金、T+0、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算等類似期貨的交易制度，交易中采取會(huì)員反向喊單、與客戶對(duì)賭的所謂“分散式柜臺(tái)交易”。根據(jù)其官網(wǎng)公布的信息，當(dāng)年成交額就突破5000億元。截至去年8月初，在深油所開戶的個(gè)人投資者數(shù)量達(dá)到71300多人、會(huì)員數(shù)量超過1000家。
實(shí)際上，對(duì)于這種交易模式，近年國務(wù)院《清理整頓各類交易場所的實(shí)施意見》等文件、證監(jiān)會(huì)《關(guān)于做好商品現(xiàn)貨市場非法期貨交易活動(dòng)認(rèn)定工作的通知》等都已經(jīng)認(rèn)定為非法期貨交易。
今年3月，證監(jiān)會(huì)在《清理整頓各類交易場所問答》中指出“分散式柜臺(tái)交易”使得經(jīng)紀(jì)商會(huì)員和投資者之間存在嚴(yán)重的利益沖突，出于經(jīng)濟(jì)利益的誘惑，侵害投資者權(quán)益的情況時(shí)有發(fā)生。這類交易場所一般限制投資者提取實(shí)物，鼓勵(lì)投資者頻繁交易，造成價(jià)格劇烈波動(dòng)，給投資者造成虧損風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還使其承擔(dān)高額的手續(xù)費(fèi)負(fù)擔(dān)。
由于投資者數(shù)量眾多、損失慘重，深油所遭遇多起投訴和訴訟糾紛。2015年10月30日，深油所發(fā)布公告稱，將提高“前海油”等品種的交易保證金，停止建倉，到11月30日下線所有交易品種。深油所預(yù)備上線的燃油品種也被擱置。
改頭換面 方式更加隱秘
接到制動(dòng)卡的深油所并不安分，還在醞釀將原有交易模式復(fù)制到更多新設(shè)立的交易平臺(tái)，并且采取更加隱秘的方式規(guī)避監(jiān)管。
記者從華中石油招商辦了解到，線上交易是有原深油所團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)開發(fā)。借申請(qǐng)會(huì)員的名義，記者聯(lián)到該團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人黎平(化名)，他透露，“前海油被關(guān)掉了，已經(jīng)成為過去了。我們是深油所從深圳來武漢，全部核心團(tuán)隊(duì)在武漢主打運(yùn)作華中，招商、技術(shù)、后臺(tái)、風(fēng)控，都是我們。我們產(chǎn)品已經(jīng)上線。”
今年5月6日，華中石油瀝青品種正式上線試運(yùn)營，時(shí)間為兩個(gè)月，瀝青品種系列包括10噸、50噸和100噸，杠桿為20倍，低于“前海油”的50倍，但仍高于上海期貨交易所瀝青期貨的10倍杠桿。華中石油瀝青的手續(xù)費(fèi)為單邊萬分之十三，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過正規(guī)期貨的手續(xù)費(fèi)率。
黎平稱，華中石油瀝青的交易模式與前海油大致一樣，但有細(xì)微區(qū)別。“前海油是同一家會(huì)員公司既接手續(xù)費(fèi)又吃頭寸，容易被查出來。我們這里分開，兩個(gè)公司一個(gè)接單、一個(gè)做手續(xù)費(fèi)，從后臺(tái)來看，就是純做手續(xù)費(fèi)的。經(jīng)歷了前海油，我們這次一定把所有風(fēng)控做好。”所謂吃頭寸就是和客戶進(jìn)行對(duì)賭交易，對(duì)賭交易是監(jiān)管者上一輪清理核查的要點(diǎn)。
黎平在電話中強(qiáng)調(diào)，會(huì)員不能代客操盤、不能建議客戶重倉、不能給客戶喊反單。他說，“不要給客戶留下話柄，客戶會(huì)截圖做證據(jù)，要話中帶話引導(dǎo)客戶，講些非農(nóng)就業(yè)這些數(shù)據(jù)、新聞給他，他總之會(huì)虧給你的。”
華中石油對(duì)會(huì)員申請(qǐng)不設(shè)置門檻，自然人和企業(yè)都可以成為會(huì)員，但需要繳納50萬元的保證金，以及每年包括管理費(fèi)、服務(wù)費(fèi)、軟件使用費(fèi)在內(nèi)的40萬元年費(fèi)，目前首期已經(jīng)招募了50家會(huì)員單位。
按照黎平的說法，“做好華中石油，也是考慮到下半年讓深油所復(fù)盤”。記者試圖聯(lián)系深石油，目前還沒有得到正面回復(fù)。
雖然監(jiān)管頻密，但是違規(guī)操作的現(xiàn)貨平臺(tái)仍然表現(xiàn)出旺盛的“生命力”。從2011年證監(jiān)會(huì)牽頭成立部際聯(lián)席會(huì)議制度開始，清理地方違法現(xiàn)貨平臺(tái)的風(fēng)暴幾乎每年都要刮一次。但往往在一批不規(guī)范的平臺(tái)關(guān)停后，卻有更多平臺(tái)以“野火燒不盡，春風(fēng)吹又生”之勢(shì)迅速涌現(xiàn)出來。
記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前在全國500余家注冊(cè)名包含“大宗商品交易中心”的平臺(tái)中，有200多家成立不足一年。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)之名 虛擬欺詐之實(shí)
百度輸入瀝青二字，排名靠前的鏈接都是瀝青現(xiàn)貨交易推廣。
去年原油現(xiàn)貨全面下架后，瀝青很快取代原油成為新的標(biāo)的，包括江蘇大圓銀泰商品合約交易市場、青島華銀商品交易中心、寧夏銀匯貴金屬交易中心、福建東南大宗商品交易中心和杭州叁點(diǎn)零易貨交易所(下稱“易貨交易所”)等比較活躍的平臺(tái)都紛紛上線了瀝青現(xiàn)貨。
這些交易平臺(tái)通常聲稱瀝青現(xiàn)貨交易是為了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、打造區(qū)域性金融中心、豐富投資渠道。然而事實(shí)并非如此，這類瀝青現(xiàn)貨既不能像現(xiàn)貨一樣使用和流通，也不能像期貨一樣交割、發(fā)揮套期保值的作用。
記者發(fā)現(xiàn)，在易貨交易所掛牌的瀝青價(jià)格目前在3500元/噸左右，價(jià)格走勢(shì)與國際原油期貨價(jià)格指數(shù)接近，但同時(shí)期上海期貨交易所的瀝青期貨合約價(jià)格卻在2000元/噸波動(dòng)，與原油價(jià)格走勢(shì)不太一致。
易貨交易所下屬會(huì)員的業(yè)務(wù)員小申(化名)告訴記者，“瀝青其實(shí)就是原油的行情，有的地方叫原油，我們叫瀝青。其實(shí)價(jià)格多少無所謂，只要有波動(dòng)可以做單，一般每天至少30元的波動(dòng)，3500元的投資一筆就能賺1000元。”
華東一家新三板掛牌期貨公司瀝青分析師對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，瀝青價(jià)格與原油有一定相關(guān)性，但反映的是前一期的原油價(jià)格。“3500多的價(jià)格跟現(xiàn)實(shí)盤面差太遠(yuǎn)，失去了對(duì)市場指導(dǎo)的意義，因?yàn)槭菬o法交割的，完全脫離了瀝青的市場供需，就是一個(gè)電子指標(biāo)，可以叫瀝青，也可以叫別的。”他認(rèn)為，這些瀝青現(xiàn)貨的高杠桿、高手續(xù)費(fèi)和對(duì)賭式交易模式并不適合普通民眾投資，連貿(mào)易商都不會(huì)參加這類平臺(tái)。
在國內(nèi)已經(jīng)有管理規(guī)范的瀝青期貨市場背景下，各地交易平臺(tái)還紛紛推出這種瀝青虛擬電子交易，背后的原因值得思考。近年一直參與現(xiàn)貨投資者維權(quán)的譚小寶告訴記者，這反映了背后巨大的需求。“這種高杠桿的交易模式確實(shí)很吸引人。如果沒有需求，交易平臺(tái)再搬到哪也生存不下去。”
值得注意的是，這些交易平臺(tái)大多得到地方政府的支持，獲得省級(jí)政府的批文，甚至通過了部際聯(lián)席會(huì)議驗(yàn)收。一位曾參與現(xiàn)貨投資的金融行業(yè)人士對(duì)記者表示，一些地方政府近年上馬了大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，財(cái)政壓力較大。而對(duì)賭式的現(xiàn)貨交易平臺(tái)成交額增長迅速，對(duì)地方稅收貢獻(xiàn)可觀，同時(shí)現(xiàn)貨平臺(tái)也是深圳綜合開發(fā)研究院“中國金融中心指數(shù)”(CDI-CFCI)考量的指標(biāo)之一，對(duì)地方評(píng)比區(qū)域金融中心有支撐作用。
