國務(wù)院總理李克強9月4日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署精準(zhǔn)施策加大力度做好“六穩(wěn)”工作；確定加快地方政府專項債券發(fā)行使用的措施，帶動有效投資支持補短板擴內(nèi)需。

分析人士認(rèn)為，在逆周期調(diào)節(jié)再度發(fā)力的背景下，有效發(fā)揮地方政府債券作用仍是實施好積極財政政策的重要抓手。此次國常會確定了加快地方政府專項債券發(fā)行使用的一系列措施，有助于及早、更好發(fā)揮政府債券資金對穩(wěn)投資、擴內(nèi)需、補短板的重要作用，有利于保持經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

促進經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展

此次國常會指出，根據(jù)地方重大項目建設(shè)需要，按規(guī)定提前下達明年專項債部分新增額度，確保明年初即可使用見效。

業(yè)內(nèi)人士介紹，提前下達地方債部分新增額度有先例，并已得到明確授權(quán)。

2018年12月29日，十三屆全國人大常委會第七次會議表決通過了關(guān)于授權(quán)國務(wù)院提前下達部分新增地方政府債務(wù)限額的決定。根據(jù)決定，在2019年3月全國人民代表大會批準(zhǔn)當(dāng)年地方政府限額之前，授權(quán)國務(wù)院提前下達2019年地方政府新增債券限額合計13900億元。決定還授權(quán)國務(wù)院在2019年以后年度，在當(dāng)年新增地方政府債務(wù)限額的60%以內(nèi)，提前下達下一年度新增地方政府債務(wù)限額。授權(quán)期為2019年1月1日至2022年12月31日。

經(jīng)第十三屆全國人民代表大會第二次會議審議批準(zhǔn)，2019年全國地方政府債務(wù)限額為240774.3億元，較2018年債務(wù)限額增加3.08萬億元，其中，一般債務(wù)限額增加0.93萬億元，專項債務(wù)限額增加2.15萬億元。

研究機構(gòu)認(rèn)為，提前下達部分新增債務(wù)限額屬于規(guī)定動作，但此次國常會明確提出要“確保明年初即可使用見效”，從而及早發(fā)揮政府債券資金對穩(wěn)投資、擴內(nèi)需、補短板的重要作用，有利于保持經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

此次國常會不僅擴大了專項債使用范圍，列明專項債資金重點投向的領(lǐng)域以及不得投向的領(lǐng)域，明確了專項債可用作項目資本金的范圍和比例等問題，有助于更好發(fā)揮專項債支持投資、拉動基建的作用。

機構(gòu)熱議發(fā)力空間

由于今年地方債提前發(fā)行，目前新增債務(wù)限額所剩不多，在9月底前完成新增專項債券發(fā)行的難度并不大。

9月之后，地方債發(fā)力空間在哪里？市場開始猜測提前下達的地方債額度會否提前發(fā)行。對此，各方看法不一。華泰證券固收研究團隊認(rèn)為，有必要提前使用提前下達的新增債務(wù)額度，但也需考慮各個地區(qū)申請意愿和重大項目儲備情況。江海證券研報認(rèn)為，提前下達的地方專項債額度大概率將提前至四季度發(fā)行。西南證券研報指出，地方政府債額度提前下發(fā)是為了地方政府能夠提前準(zhǔn)備次年地方政府債發(fā)行工作，而非提前發(fā)行地方債。

事實上，由于今年地方債發(fā)行靠前，額度消耗較快，從6月開始，市場上就一直存在增發(fā)地方債的預(yù)期。從市場預(yù)期看，主要存在調(diào)整預(yù)算，提高當(dāng)年債務(wù)限額；動用債務(wù)限額與債務(wù)余額的差額部分，即往年的“剩余額度”；提前使用下一年度新增債務(wù)額度等方式。對于是否可提前使用下一年度新增債務(wù)限額問題，目前尚未看到明確規(guī)定。