A股牛市給期貨行業(yè)帶來新一輪洗牌：券商系期貨公司優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，只有少數(shù)轉(zhuǎn)型快、基礎(chǔ)牢固的傳統(tǒng)的期貨公司尚能固守在第一陣營。

　　中國期貨業(yè)協(xié)會昨日發(fā)布的2014年度期貨公司財務(wù)信息顯示，無論是凈利潤、手續(xù)費收入、客戶權(quán)益、注冊資本，還是凈資產(chǎn)和凈資本等指標(biāo)顯示，券商系期貨公司均拔得頭籌，且較上一年度均有加速之勢。

　　海通期貨研究所所長高上介紹，2014年7月底開始的此輪牛市，由于市值增長較快，機(jī)構(gòu)對沖風(fēng)險需求上升，帶來股指期貨成交量的較快攀升，成為券商系公司盈利增長的主要因素。而券商類期貨公司在金融期貨上有著先天的渠道優(yōu)勢，一方面他們背靠券商的客戶群體，有望為其帶來金融期貨客戶指數(shù)級上漲，另一方面券商的自營資金對其金融期貨的貢獻(xiàn)也相當(dāng)高。“這種期貨品種成交結(jié)構(gòu)會加速期貨行業(yè)洗牌，導(dǎo)致一些中小期貨公司難以為繼。而券商系期貨公司仍處盈利前茅，在股票牛市的背景下，此態(tài)勢預(yù)計在2015年仍將延續(xù)。

　　12家公司凈利潤過億

　　協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2014年共有12家期貨公司凈利潤超過1億元，其中排名第一的中信期貨凈利潤高達(dá)2.8億元，緊隨其后的是永安期貨，為2.7878億元，第三名為國泰君安期貨，為1.9億元。第四名至第十二名分別為中糧期貨、中財期貨、海通期貨、銀河期貨、廣發(fā)期貨、國信期貨、中國國際期貨、光大期貨和招商期貨。

　　值得注意的是中財期貨。2013年度該公司虧損3352.44萬元，2014年度卻逆勢增長到凈利潤排行榜第五名。

　　高上向中國證券報記者分析，傳統(tǒng)的期貨公司中，永安期貨、中糧期貨盈利仍占據(jù)主導(dǎo)地位，反映出以商品為主的期貨類公司強(qiáng)者恒強(qiáng)。而在券商期貨公司中，類似國泰君安，因人員成本相對較低，發(fā)揮了與控股股東的業(yè)務(wù)聯(lián)合，公司經(jīng)營效率高，因而凈利潤也較為突出。

　　另一項重要指標(biāo)——客戶權(quán)益數(shù)據(jù)顯示，2014年度有5家期貨公司客戶保證金超過115億元，其中，中信期貨為186億元，永安期貨為147億元，國泰君安為137億元，銀河期貨為120億元，海通期貨為115億元。

　　不過，據(jù)中國證券報記者了解到，今年以來，因A股牛市亢奮，國內(nèi)期貨市場保證金規(guī)模繼續(xù)大幅度增長。以中信期貨為例，今年5月份時保證金約為270億元，目前市場人士傳已經(jīng)增至350億元。

　　而整個行業(yè)的保證金規(guī)模在2014年度剛剛突破了3000億元，目前已經(jīng)超過4000億元規(guī)模。