中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會3月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年2月份中國鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)重回擴張區(qū)間，環(huán)比回升1.7個百分點至51.4%，為2016年5月份以來最高點。各分項指數(shù)全線回升，并且除新出口訂單指數(shù)及產(chǎn)成品庫存指數(shù)外，其余十個指數(shù)均處于50%的榮枯線以上，這是自該數(shù)據(jù)調查以來首次出現(xiàn)，顯示鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)、采購、銷售、雇員等經(jīng)營活動全面處于擴張態(tài)勢，行業(yè)景氣度明顯回升。

鋼廠生產(chǎn)趨于活躍

2月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)兩連升至50.4%，較上月上升1.8個百分點，時隔三個月后重回50%榮枯線以上。與此同時，和生產(chǎn)活動相關的采購活動也繼續(xù)明顯擴張。2月份，采購量指數(shù)兩連升至55.9%，較上月上升3.0個百分點，為2016年5月份以來最高點；原材料進口指數(shù)提高至59.1%，較上月上升2.2個百分點，兩連升至近10個月以來最高；原材料庫存指數(shù)三連升至53.9%，較上月上升0.8個百分點，也升至2016年5月份以來最高。從上述指數(shù)走勢變化情況來看，隨著近期鋼價大幅上漲，鋼廠盈利迅速擴大，鋼廠生產(chǎn)積極性明顯提升。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，2017年2月上旬，重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量171.78萬噸，旬環(huán)比增長3.56%。相關數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，國內鋼廠高爐開工率為75.14%，周漲幅0.28%，鋼廠盈利率為86.5%，創(chuàng)下新高水平。

不過，當前我國鋼鐵去產(chǎn)能執(zhí)行依然堅決，發(fā)改委明確上半年全面取締生產(chǎn)建筑鋼材的工頻爐、中頻爐產(chǎn)能，環(huán)保部對18個城市開展新一輪環(huán)保督查，加之“兩會”臨近，華北地區(qū)鋼鐵企業(yè)將錯峰生產(chǎn)，鋼廠生產(chǎn)整體仍將受到抑制，后期市場供應增量有限。

鋼廠訂單組織順暢

2月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)兩連升至55.3%，較上月上升5.0個百分點，顯示隨著基建和房地產(chǎn)項目相繼復工，當前市場需求環(huán)境明顯改善，鋼廠訂單組織良好，接單量持續(xù)增加。從市場情況來看，今年鋼鐵下游行業(yè)需求較往年啟動更早，春節(jié)后幾天一大批房地產(chǎn)、基建項目就開始動工，終端用戶入市采購較為積極，而在鋼價上漲的局面下，鋼貿商囤貨積極性也明顯提升，市場提前顯示出旺季特征，成交情況持續(xù)活躍。2月全月終端需求環(huán)比明顯回升，西本新干線監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量環(huán)比回升32.56%。

2月份，鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)較上月上升2.5個百分點至48.7%，但已連續(xù)三個月處于50%以下的收縮區(qū)間，顯示隨著國內外價差的縮小以及國外反傾銷的不斷增多，鋼材出口面臨的難度越來越大。近期，國內鋼材價格上漲，明顯增大出口鋼材的國內采購成本，甚至出現(xiàn)國內采購價格與出口價格倒掛，降低出口商出口接單意愿。與此同時，對我國鋼材產(chǎn)品反傾銷、反補貼的調查不斷增多，也制約著我國鋼材出口空間，2月份我國鋼材出口估計仍將維持低位。

鋼廠庫存明顯下降

2月份，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)較1月份回升1.8個百分點至47.7%，但已連續(xù)五個月處于50%以下的收縮區(qū)間。從該指數(shù)變化情況來看，受鋼廠生產(chǎn)積極性回升以及春節(jié)假期因素影響，鋼廠庫存略有積壓。不過目前終端需求釋放速度不斷加快，庫存從鋼廠向市場轉移較為順暢，鋼廠庫存增長有限，整體壓力不大。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2月上旬末，全國重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1440.64萬噸，較上一旬末增長1.82%，較去年同期增長4.05%。

從主要品種社會庫存看，據(jù)西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，國內主要鋼材品種庫存總量1648.6萬噸，較前一周減少10.3萬噸，降幅為0.62%，結束此前連續(xù)12周的上漲趨勢。這從側面反映目前終端需求釋放速度不斷加快，春節(jié)后第三周社會庫存和鋼廠庫存總量就開始下降，第四周開始庫存全面轉入下降通道。

與去年同期相比較，2月份全國鋼材市場庫存增加381萬噸，鋼廠庫存增加56萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期增加437萬噸，而上月為增加213萬噸。產(chǎn)業(yè)鏈庫存同比增幅明顯擴大，庫存處于高位對鋼價走勢將形成一定壓制。不過，目前庫存情況正向積極方向變化，隨著3月份需求旺季的到來，市場供應或將存在缺口的預期。

成本支撐趨弱

2月份，鋼鐵行業(yè)購進價格指數(shù)止跌反彈至60.4%，較上月回升1.5個百分點，自2016年3月份以來該指數(shù)連續(xù)保持在50%以上的高位，顯示鋼廠成本持續(xù)處于高位。

從原料市場走勢看，春節(jié)過后，鐵礦石及鋼坯價格出現(xiàn)快速上漲，特別是進口鐵礦石價格一路大漲，噸價已沖破90美元關口，創(chuàng)出2014年8月以來新高，但焦炭價格進入下行通道，在很大程度上抵銷鐵礦石價格上漲所引起的成本攀升。根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，唐山地區(qū)普碳方坯價格為3220元/噸，月環(huán)比大漲410元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為1880元/噸，月環(huán)比上漲100元/噸；山西地區(qū)焦炭價格為1470元/噸，月環(huán)比下跌180元/噸；唐山地區(qū)66%品位干基鐵礦石價格為855元/噸，月環(huán)比上漲115元/噸。與此同時，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為91.7美元/噸，月環(huán)比大漲8.25美元/噸。

截至2月28日，西本鋼材指數(shù)較上月末上漲470元/噸，同期成本指數(shù)僅上漲36元/噸，螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)噸鋼毛利達到883元/噸，已超過去年四月中旬的利潤高點，創(chuàng)2009年以來新高。鐵礦石價格的大幅上漲刺激國內外礦山紛紛加快復產(chǎn)，市場供應不斷增多，國內主要港口鐵礦石庫存量已接近1.3億噸，持續(xù)刷新歷史新高，后期鐵礦石價格繼續(xù)上漲的空間已十分有限。焦化廠進入盈虧邊緣，焦企限產(chǎn)增多，但焦炭供應壓力仍然存在，鋼廠還是以去庫存為主，短期價格弱勢下行難改。預計后期國內原料價格或將穩(wěn)中有降，成本對鋼價支撐力度明顯趨弱。

鋼材價格大幅上漲

春節(jié)假期結束后，伴隨著終端需求出現(xiàn)復蘇，鋼廠挺價加之貿易補庫，市場多頭情緒持續(xù)，鋼價迎來一波暴漲，一舉超過去年12月份的高點，創(chuàng)2013年3月中旬以來新高。截至2月28日，西本鋼材指數(shù)收在3950元/噸，較上月末上漲470元/噸，月環(huán)比漲幅為13.51%，較去年同期上漲1870元/噸，同比漲幅達89.90%。

總之，當前經(jīng)濟企穩(wěn)回暖，各地推出大規(guī)模基建計劃，旺季需求釋放仍然可期。與此同時，鋼鐵去產(chǎn)能繼續(xù)推進，取締中頻爐持續(xù)加碼，市場供應收縮預期強烈，預計后期鋼價仍有上漲動力。不過鋼價持續(xù)大漲已引起監(jiān)管層關注，且鋼廠及鋼貿商利潤均處于歷史高位，庫存資源套現(xiàn)風險加大，鋼價面臨高位調整風險，預計3月份國內鋼價或將呈寬幅震蕩走勢。