周策略：堅定看好電解鋁和新能源鋰、鈷、磁材。電解鋁供改方面，上周發改委在北京召開打擊電解鋁違規產能專項行動動員大會， 新疆政府宣布關停電解鋁違規在建產能， 且距離電解鋁企業第一步自查截止時間（5月15日）已近，地方核查有望跟進，堅定看好鋁價和電解鋁板塊重估行情。新能源需求有望超期，國內方面，主要體現為第十批新能源汽車車型目錄公布和月度銷量超預期， 特斯拉獨家供應商松下將在國內建設電池工廠；海外方面，Tesla Model3由于市場定位更加大眾化，且訂單火熱，公司產能準備較充分，2017、2018年出貨量預期樂觀。新能源上游材料鋰、鈷、磁材供給相對溫和放量或略有收縮，價格有望進入上升通道，相關訂單有望持續放量。

基本金屬小幅反彈。上周市場避險情緒消退引發商品價格反彈，焦點主要集中在美國稅改政策、法國總統首輪選舉、歐洲央行議息會議等方面。其中美國稅改政策將企業所得稅由 35%降至 15%利好實體經濟，法國總統大選第一輪投票中馬克龍擊敗法國特朗普勒龐，歐央行行長表示仍需實施寬松的貨幣來使通脹率升至目標水平。供需端關注國內銅冶煉擴產進度，鋅加工費與需求博弈，菲律賓政府對于露天礦產開采的表態等因素。

黃金下跌 1.5%、白銀下跌 3.6%。上周特朗普減稅計劃公布提振經濟預期，歐央行宣布維持利率不變且寬松貨幣政策時限或將延長，法國總統大選勒龐第一輪告負，朝鮮地緣政治危機緩解，市場避險情緒下降，黃金價格下跌。

稀土穩中有漲。 上周稀土價格穩中有漲，對外高位報價，實際成交因商家對未來市場政策預期看好，基本維持持貨待漲狀態，而成交量稀少，市基本處于僵持狀態。由于下游仍有庫存保持生產，因而對于高價原材料推遲采購。從政策角度看，今年國儲和打黑力度加大，接下多批次、少量收儲預期較強，稀土國儲入庫檢驗將于近日開展，繼續溫和看好稀土價格。

小金屬鎢、銻、鈦、鋯、鈷小幅上漲，鉬精礦下跌。國內環保核查對于供給端造成較大壓制，支持銻、鈦、鎢等小金屬品種上漲；鉬價回落，秘魯銅鉬礦罷工結束，利好因素消退。

重點關注電解鋁供改和新能源鋰、鈷、磁材以及一帶一路等相關標的。鋁行業環保限產和供改預期強烈，建議關注云鋁股份、 中國鋁業、ST神火、中孚實業和南山鋁業等。鋰板塊建議關注天齊鋰業、贛鋒鋰業和融捷股份，鈷板塊建議關注洛陽鉬業、華友鈷業、中色股份和鵬欣資源；磁材板塊建議關注正海磁材、中科三、寧波韻升、銀河磁體等。一帶一路國家基建需求的逐步激活和增長將對大宗商品需求帶來中長期的提振，有助于有色商品價格中的系統性上移，利好銅鋁鋅相關資源類公司；同時，利好在一帶一路地區承擔礦山基建、采礦運營工程項目的公司，建議關注金誠信、中色股份、中礦資源等。新材料方面，交十三五規劃落地， 關注軌交（利源精制、明泰鋁業）、汽車輕量化（亞太科技、南山鋁業）等標的。 軍工關注度逐漸提升，軍民融合大勢所趨，聚焦軍工、環保個股（ 鵬起科技、萬澤股份、寶鈦股份、西部材料等）。

風險提示： 1）美國加息進程加速； 2）國內需求低迷； 3）供改低于預期。