上市公司的年報(bào)和一季報(bào)均已披露完畢，受益于2015年底至今大宗商品的底反彈和國(guó)家經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，有色板塊大部分公司的業(yè)績(jī)同比均有顯著改善。申萬(wàn)一級(jí)有色金屬板塊，2016年凈利潤(rùn)194.12億，去年同期30.73億，扣非后凈利潤(rùn)126.08億， 去年同期虧損120.63億。在統(tǒng)計(jì)的108家行業(yè)企業(yè)中，虧損企業(yè)僅7家，去年同期達(dá)到26家。 其中，礦產(chǎn)企業(yè)的表現(xiàn)尤其優(yōu)異，而2017年一季度，受益于基本金和小金屬等品種的價(jià)格同比大幅上漲，申萬(wàn)稀有金屬板塊凈利潤(rùn)同比增加6858.77%，工業(yè)金屬板塊凈利潤(rùn)同比增加250.59%。2017年全年來(lái)看，基本金屬和小金屬產(chǎn)品全年均價(jià)相比2016年仍將維持顯著的漲幅，板塊業(yè)績(jī)持續(xù)改善。

從供需基本面來(lái)看，銅鋅鉛將維持供需平衡，其中鋅甚至略有短缺。我們維持對(duì)洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993）的推薦，公司受益于國(guó)內(nèi)主營(yíng)產(chǎn)品鎢鉬精礦的價(jià)格回升。而海外品礦產(chǎn)銅鈷的價(jià)格更是同比大幅上漲，隨著剛果金Tenke項(xiàng)目的并表，20萬(wàn)噸銅和1.7萬(wàn)噸鈷的產(chǎn)量將貢獻(xiàn)巨大的利潤(rùn)和業(yè)績(jī)彈性， 看好公司長(zhǎng)期發(fā)展。

此外，我們持續(xù)推薦電解鋁行業(yè)，近期電解鋁行業(yè)去產(chǎn)能持續(xù)發(fā)酵，鋁行業(yè)可能面臨全面的整頓和洗牌。我們維持對(duì)中國(guó)鋁業(yè)（601600.SH &2600.HK）和ST神火（000933.SZ）的推薦。