下面按市值從大到小分析下環(huán)保行研固廢板塊的幾個(gè)上市公司。

 

　　1、啟迪桑德

 

　　原名桑德環(huán)境，98年上市，目前被清華系控股。桑德是中國(guó)固廢處置產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的先鋒。從06年到現(xiàn)在十年時(shí)間，從1元漲到30元，翻了30倍(前復(fù)權(quán))，而同期上證指數(shù)僅3倍不到，可見桑德的高速成長(zhǎng)性。從凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率也可以看出，06-07增長(zhǎng)70%、80%，09-14年也均在30%以上。15年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)計(jì)20%左右，對(duì)應(yīng)目前30倍估值，不貴也不便宜。近三年ROE平均15%，僅次于偉明環(huán)保、博世科 ，環(huán)保行業(yè)作為公益行業(yè)，基本依托于政府補(bǔ)貼，所以很難有較高的ROE，15%已經(jīng)非常不錯(cuò)了。公司正在打造互聯(lián)網(wǎng)環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)群，以互聯(lián)網(wǎng)+智能環(huán)衛(wèi)云平臺(tái)夯實(shí)集團(tuán)環(huán)衛(wèi)一體化服務(wù)鏈條；繼續(xù)做大固廢全領(lǐng)域業(yè)務(wù)布局；積極開拓桑德模式靜脈產(chǎn)業(yè)園；引入國(guó)資并完成更名，加速產(chǎn)業(yè)整合步伐。環(huán)保是一個(gè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的行業(yè)，技術(shù)和資源壁壘是很高的，目前如雨后春筍般冒出來的企業(yè)主要以環(huán)保設(shè)備居多，集中在江浙一帶。真正具有長(zhǎng)期技術(shù)積累，有產(chǎn)業(yè)鏈，壁壘高的企業(yè)，很少，桑德是一個(gè)。200多億的市值，還有很大發(fā)展空間。

 

　　2、格林美

 

　　格林美是國(guó)內(nèi)再生資源行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，致力于對(duì)城市礦產(chǎn)的循環(huán)利用與循環(huán)再造產(chǎn)品的研究與產(chǎn)業(yè)化，是中國(guó)開采“城市礦山”資源第一支股票、再生資源行業(yè)和電子廢棄物回收利用行業(yè)的第一支股票。近幾年業(yè)績(jī)也翻了好幾倍，但是由于發(fā)行市盈率100多倍，因此股價(jià)并沒有太耀眼的漲幅。目前60倍的市盈率，還是蠻貴的，但是，公司同時(shí)布局幾大業(yè)務(wù)板塊，報(bào)廢汽車回收業(yè)務(wù)積極布局中，預(yù)計(jì)2016年開始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)；電子廢棄物回收、稀有金屬回收板塊收入穩(wěn)步增長(zhǎng)；電池材料板塊受益于新能源汽車的持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，未來產(chǎn)能釋放將貢獻(xiàn)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。一句話，格林美看點(diǎn)在與新能源相關(guān)的電池材料發(fā)展。

 

　　3、偉明環(huán)保

 

　　15年中國(guó)固廢行業(yè)焚燒細(xì)分領(lǐng)域獲獎(jiǎng)企業(yè)。下圖是截止14年底各企業(yè)已運(yùn)營(yíng)焚燒項(xiàng)目規(guī)模排名。偉明環(huán)保排名第五，在A股已上市企業(yè)中排第一，上市企業(yè)還有：瀚藍(lán)環(huán)境(原南海發(fā)展)、中國(guó)天楹、首創(chuàng)股份、啟迪桑德。另外還有幾個(gè)港股：中國(guó)光大國(guó)際 、綠色動(dòng)力環(huán)保 都做的很不錯(cuò)。焚燒在固廢領(lǐng)域近十年是發(fā)展非常迅速的，雖然到處都有民眾反對(duì)，但是政府還是迫不得已的要上，因?yàn)槌鞘刑盥駡?chǎng)庫(kù)容基本都快用完了，新技術(shù)不成熟成本也高，焚燒在各種處理技術(shù)中算是比較徹底且成本低廉的，所以政府喜歡(你懂的)。偉明環(huán)保近幾年業(yè)績(jī)保持50%以上增長(zhǎng)，相當(dāng)給力，50來倍的估值相對(duì)來講就不算貴了，ROE3年均值22%，僅次于美尚生態(tài) 。

 

　　4、興源環(huán)境

 

　　沒有想到排名第四市值的居然是一家做壓濾機(jī)的設(shè)備廠商，132億，160PE，12PB，我只能呵呵了。2014年，興源環(huán)境通過收購(gòu)浙江疏浚95%的股權(quán)和水美環(huán)保100%的股權(quán)，從而使得業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大至環(huán)保水利疏浚、工業(yè)和城市污水處理以及污泥處理領(lǐng)域，形成了環(huán)保水處理和污泥處理的全產(chǎn)業(yè)鏈條。這家公司還是很懂資本市場(chǎng)，并善于運(yùn)作的，這么一搞就成為了全方位專業(yè)化的水處理公司。按目前的估值水平，遠(yuǎn)高于設(shè)備生產(chǎn)廠商及水處理公司5、東江環(huán)保

 

　　危廢領(lǐng)域龍頭企業(yè)。擁有強(qiáng)大的危廢資質(zhì)護(hù)城河，一般企業(yè)就是有錢有人想做也做不了。深港兩地上市公司，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋中國(guó)珠江三角洲、長(zhǎng)江三角洲和西南地區(qū)等；擁有國(guó)家危險(xiǎn)廢物名錄49大類中的46大類危險(xiǎn)廢物運(yùn)營(yíng)資質(zhì)，處理種類達(dá)200余種；年收集處理處置危險(xiǎn)廢物的能力近50萬(wàn)噸。130億市值，37倍PE。14年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)34%，15年預(yù)增32%，近兩年業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)較快。東江主營(yíng)收入中，超過一般收入是廣東省內(nèi)貢獻(xiàn)的，省外業(yè)務(wù)占比基本沒有增長(zhǎng)。可見，東江環(huán)保的護(hù)城河僅局限于家門口。如何突破珠三角地區(qū)，是東江環(huán)保未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的保障。外省的劣勢(shì)就是未來的市場(chǎng)空間。

 

　　6、盛運(yùn)環(huán)保

 

　　業(yè)務(wù)覆蓋工程總承包、運(yùn)營(yíng)服務(wù)及環(huán)保裝備制造產(chǎn)業(yè)鏈；爐排爐、循環(huán)流化床雙應(yīng)用，自主研發(fā)“干法+半干法+活性炭吸附+布袋除塵器”煙氣凈化處理系統(tǒng)；全國(guó)20余省市，38個(gè)垃圾焚燒項(xiàng)目。近三年業(yè)績(jī)爆表啊，先看13年，凈利潤(rùn)翻倍，股價(jià)12-13年也跟著翻了3倍多，這就是成長(zhǎng)股的魅力。15年，營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)39.17%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)353.52%，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)310.01%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)250.80%，基本每股收益增長(zhǎng)39.11%，總資產(chǎn)增長(zhǎng)116.28%，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益增長(zhǎng)179.37%，主要原因是2015年垃圾發(fā)電工程建造合同收益、豐匯租賃公司重組實(shí)現(xiàn)投資收益及本期非公開發(fā)行所致。15年每股收益將會(huì)到0.754，動(dòng)態(tài)PE則會(huì)到12倍，在環(huán)保行業(yè)里面這樣的估值簡(jiǎn)直便宜到?jīng)]朋友。市場(chǎng)定位準(zhǔn)，拿單能力強(qiáng)，公司主要布局二三線城市以及一線城市周邊，避免與央企發(fā)生正面沖突，走農(nóng)村包圍城市路線。項(xiàng)目造價(jià)低，公司的垃圾焚燒發(fā)電運(yùn)營(yíng)模式使得項(xiàng)目工程造價(jià)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均水平。

 

　　7、鐵漢生態(tài)

 

　　這個(gè)還是放回生態(tài)園林概念去吧- -不在這里多講了。

 

　　8、瀚藍(lán)環(huán)境

 

　　2015年中國(guó)固廢行業(yè)十大影響力企業(yè)之一(經(jīng)常上榜的另外一個(gè)是桑德)。瀚藍(lán)環(huán)境，藍(lán)色焚燒理念的堅(jiān)定踐行者，橫向藍(lán)色焚燒2.0拓展，凸顯模式創(chuàng)新張力。近幾年收購(gòu)環(huán)保公司拓近鄰固廢業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)鏈延伸至填埋；完成餐廚拓展，有機(jī)廢棄物布局顯雛形。當(dāng)然，折騰那么多環(huán)保固廢、污水的，瀚藍(lán)環(huán)境的主營(yíng)收入還是燃?xì)鈽I(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的，不過，超過一半的利潤(rùn)確實(shí)環(huán)保業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的，可見環(huán)保的毛利比燃?xì)飧叨嗔耍@也是為什么現(xiàn)在講到瀚藍(lán)環(huán)境大家都認(rèn)為他是做環(huán)保的。

 

　　9、高能環(huán)境

 

　　14年底上市的次新股。前身為中科院高能物理研究所墊襯工程處；具有污染土壤固化/穩(wěn)定化修復(fù)技術(shù)、熱脫附修復(fù)技術(shù)、氣相抽提(SVE)技術(shù)、原位注入修復(fù)技術(shù)等技術(shù)優(yōu)勢(shì)；在土壤修復(fù)領(lǐng)域具有高度的市場(chǎng)份額。也就是有個(gè)土壤修復(fù)概念，才保持了100多倍的估值，說實(shí)話近幾年業(yè)績(jī)是很爛的，從11年到現(xiàn)在凈利潤(rùn)基本保持在1個(gè)億。

 

　　10、中國(guó)天楹

 

　　在垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域擁有7項(xiàng)發(fā)明專利及138項(xiàng)實(shí)用新型專利，實(shí)現(xiàn)該領(lǐng)域核心設(shè)備和關(guān)鍵設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化；已實(shí)現(xiàn)垃圾焚燒發(fā)電1.36萬(wàn)/日規(guī)模。從處理規(guī)模來看，屬于焚燒第三梯隊(duì)。這公司的業(yè)績(jī)，實(shí)在是，大起大落，玩重組也玩失敗了。

 

　　11、杭鍋股份

 

　　做余熱鍋爐的。很多人喜歡歸到環(huán)保這塊，因?yàn)樗沧龇贌l(fā)電余熱鍋爐。不過，其實(shí)還是鋼鐵、水泥、煤化工等行業(yè)做得多。

 

　　12、維爾利

 

　　專業(yè)從事垃圾滲濾液處理，累計(jì)滲濾液處理業(yè)績(jī)達(dá)4.8萬(wàn)噸/日，在滲濾液市場(chǎng)占有較大的市場(chǎng)份額；業(yè)務(wù)范圍向園區(qū)和工業(yè)廢水處理、餐廚垃圾處理、混合垃圾綜合處理、煙氣凈化、土壤生態(tài)修復(fù)方向延伸。維爾利從08年1000w的凈利潤(rùn)做到現(xiàn)在一個(gè)億的凈利潤(rùn)，可以說發(fā)展是很快的。主要利潤(rùn)貢獻(xiàn)是滲瀝液項(xiàng)目。但是，滲瀝液行業(yè)空間非常有限，尤其是填埋場(chǎng)滲瀝液基本上趨于飽和了，近幾年公司開拓了焚燒廠滲瀝液市場(chǎng)，在有限的空間內(nèi)給業(yè)績(jī)帶來了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。餐廚垃圾的成功研發(fā)及落地后，公司餐廚項(xiàng)目遍地開花，成為餐廚垃圾處理行業(yè)的先鋒。公司也一直在引進(jìn)德國(guó)金屬，進(jìn)行有機(jī)垃圾及生活垃圾的研發(fā)與轉(zhuǎn)化。如果成果，將會(huì)給公司開辟一片廣闊的市場(chǎng)空間。

 

　　13、華光股份

 

　　華光股份是國(guó)內(nèi)鍋爐行業(yè)前五強(qiáng)企業(yè)，2011-2014每年均被評(píng)為"鍋爐及輔助設(shè)備制造行業(yè)排頭兵企業(yè)&# 34；。現(xiàn)已形成了350MW及以下的節(jié)能高效燃煤電站鍋爐、燃?xì)?蒸汽聯(lián)合循環(huán)余熱鍋爐、垃圾焚燒鍋爐、生物質(zhì)能鍋爐為主的產(chǎn)品系。華光凈利潤(rùn)從06年到現(xiàn)在，十年來一路下滑。但是股價(jià)居然還保持跟07年6000點(diǎn)差不多水平，估值也40多倍，這種業(yè)績(jī)這種估值估計(jì)是因?yàn)榉贌拍詈托∈兄档脑颉７贌矫妫?990年研制開發(fā)爐排爐和循環(huán)流化床焚燒鍋爐，2003年上交所上市；先后與美國(guó)Tamella power公司、Detroit公司、日本NKK、日本荏原、日本三菱重工、日本TAKUMA、比利時(shí)西格斯等爐排公司開展多種合作。如果華光能從傳統(tǒng)電站鍋爐轉(zhuǎn)型到焚燒鍋爐，并有所突破的話，可能還有點(diǎn)看頭。